【ppzhan摘要】新技術(shù)的誕生總可以為行業(yè)發(fā)展帶來不一樣的精彩，但與此同時也可能引發(fā)一些惡意炒作。2014年的開年大跌就讓置身于風(fēng)口浪尖的3D打印面臨泡沫產(chǎn)業(yè)的質(zhì)疑。很多人都表示這或?qū)⒁馕吨?D打印泡沫破滅的開始。
　　
　　作為近幾年值得關(guān)注的科技進展動態(tài)之一，3D打印成為各企業(yè)乃至于國家競相發(fā)展的新技術(shù)。據(jù)預(yù)測，到2016年底，大的3D打印技術(shù)廠商將能獲得10億美元的收入，這大約是其2013年銷售預(yù)估的翻倍。在人們紛紛設(shè)想3D打印帶來巨大發(fā)展的同時，2014年的美股3D打印板塊的表現(xiàn)卻并不令人滿意。3D打印行業(yè)的繁榮現(xiàn)在看起來越來越缺少支撐。
　　
　　由于主要公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)期令市場失望，美股3D打印板塊近期持續(xù)下跌。5日，3D系統(tǒng)公司（DDD）股價大跌15.4%，ExOne（XONE）下跌11.2%，Voxeljet（VJET）下跌6.3%，Stratasys（SSYS）下跌6.2%。至此，今年以來3D系統(tǒng)公司股價已累計下跌32%，Stratasys下跌18%，ExOne下跌37%，Voxeljet下跌26%。
　　
　　對于3D打印行業(yè)的表現(xiàn)，一些分析師認(rèn)為雖然3D打印技術(shù)是實實在在的創(chuàng)新，但相關(guān)公司股價估值已經(jīng)過高。也有分析師指出，3D打印行業(yè)收入增長仍然穩(wěn)健，盈利預(yù)期疲軟主要是營銷和研發(fā)開支顯著上升的結(jié)果，盡管短期利潤率承壓，但仍有助于保持*增長。
　　
　　5日，3D系統(tǒng)公司發(fā)布報告稱，由于開支巨大導(dǎo)致毛利率承壓，預(yù)計公司2013年每股盈利為0.83-0.87美元，低于此前預(yù)期的0.93-1.03美元，這意味著該公司去年第四季度每股盈利僅為0.16-0.2美元，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的0.3美元。該公司預(yù)期去年全年收入為5.13-5.14億美元，低于市場平均預(yù)期的5.145億美元；預(yù)期2014年收入為6.8-7.2億美元，每股盈利0.73-0.85美元，低于市場預(yù)期的1.27美元。
　　
　　據(jù)中證報報道，3D系統(tǒng)公司表示，去年第四季度專業(yè)3D打印機和材料的銷售表現(xiàn)強勁，但消費用產(chǎn)品和配件需求“更加疲弱”。該公司完整的第四季度財報和年報將于2月28日發(fā)布。
　　
　　3D系統(tǒng)公司并非一家業(yè)績不及預(yù)期的企業(yè)。此前美國另一家3D打印公司Stratasys預(yù)計，公司2014年收入為6.6億-6.8億美元，高于市場預(yù)期的6.55億美元；但受營銷和研發(fā)投入增加的影響，預(yù)計全年每股盈利2.15-2.25美元，不及市場預(yù)期的2.35美元。在技術(shù)吹捧、饑渴戰(zhàn)略還有明星效應(yīng)的共同作用下，3DSystem被打造成了一家百億級公司。由于盈利預(yù)期的調(diào)低，公司股價再次暴跌15%。
　　
　　此外，ExOne日前也發(fā)布報告預(yù)計公司2013年收入為4000萬-4200萬美元，不及此前預(yù)期。這意味著該公司去年第四季度的收入僅為1120萬-1320萬美元，顯著低于1960萬美元的市場普遍預(yù)期。
　　
　　不過據(jù)3D系統(tǒng)公司高層的表態(tài)，為推動銷售增長率和市場份額的顯著上升，公司愿意容忍每股盈利的下降，甚至是毛利率的小幅下滑。過去九周中，3D系統(tǒng)公司推出了24款新產(chǎn)品，該公司相信研發(fā)投資的增加，能夠令其在未來幾年中實現(xiàn)收入翻番，并令有機增長率達到至少30%，且可以實現(xiàn)更好的*盈利增長。
　　
　　對于3D打印行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)，華爾街對沖基金經(jīng)理惠特尼·迪爾森認(rèn)為，3D系統(tǒng)公司的業(yè)績預(yù)警標(biāo)志著“3D打印泡沫破滅的開始”。他指出雖然3D打印的技術(shù)是實實在在的創(chuàng)新，但相關(guān)公司股價估值已經(jīng)過高。
　　
　　做空機構(gòu)香櫞此前剛剛發(fā)布報告，稱3D系統(tǒng)公司是“泡沫股票”，看空該公司估值、增長前景和競爭力。香櫞分析師批評3D系統(tǒng)公司的并購增長策略，認(rèn)為該公司收購的任何一家公司都不具有革命性技術(shù)，近期收購的擁有金屬打印技術(shù)的Phenix系統(tǒng)公司過去四年的年收入均未達到1000萬美元，且面臨三菱、惠普、愛普生等公司的潛在競爭。香櫞認(rèn)為，3D系統(tǒng)公司對Stratasys有顯著溢價，而后者可能是更好的投資標(biāo)的。
　　
　　不過也有分析師認(rèn)為，3D打印行業(yè)收入增長仍然穩(wěn)健，每股盈利預(yù)期疲軟主要是營銷和研發(fā)開支顯著上升的結(jié)果，盡管短期利潤率承壓，但這有助于保持*增長。德意志銀行分析師維持3D系統(tǒng)公司股票“買入”評級，認(rèn)為該公司過去兩個月中發(fā)布的24款新產(chǎn)品將提振2014年業(yè)績增長。
　　
　　杰弗瑞證券也予以3D系統(tǒng)公司“買入”評級，認(rèn)為該公司的專業(yè)3D打印機銷售好于消費用打印機的銷售，這顯示出商業(yè)打印領(lǐng)域的短期增長機會。杰弗瑞分析師米塞克表示，3D系統(tǒng)公司在專業(yè)和工業(yè)3D打印市場的機會才剛剛開始，其業(yè)績預(yù)期相對較保守。
　　
　　分析人士指出，美股3D打印板塊近期持續(xù)下跌的表現(xiàn)或?qū)股形成一定影響，短期需警惕板塊跟風(fēng)下跌，投資者可關(guān)注有業(yè)績增長潛力的股票。目前A股市場3D打印相關(guān)概念股包括銀邦股份、南風(fēng)股份、宏昌電子、中航重機、華中數(shù)控、機器人、福晶科技、華工科技、金運激光、國瓷材料、蘇大維格、海源機械等。