富嶺股份，急赴印尼建廠！

2025-04-28 11:35:12生物塑料研究院閱讀量：1233      我要評論

　　富嶺股份(001356)4月22日披露2024年年度報告。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入22.69億元，同比增長20.12%；歸母凈利潤2.2億元，同比增長2.05%；扣非凈利潤2.17億元，同比下降1.49%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比減少32.22%至2.45億元。

　　富嶺股份主要產品為塑料餐飲具、紙杯等紙制品和生物降解材料餐飲具。包括刀叉勺、吸管、水杯、小量杯、盤、杯蓋、打包盒、打包碗、紙制品(紙杯、紙餐盒和紙吸管)等。

　　生物降解產品占比不足6%

　　按照產品類型分類，公司塑料餐飲具產品銷售8.54萬噸，單價1.86萬元/噸，實現(xiàn)營業(yè)收入15.88億元，占比69.97%，同比增長10.56%；

　　生物降解材料餐飲具產品銷售4135噸，單價3.10萬元/噸，實現(xiàn)營業(yè)收入1.28億元，占比5.64%，同比增長2.70%；

　　紙制品銷售2.83萬噸，單價1.51萬元/噸，實現(xiàn)營業(yè)收入4.28億元，占比18.85%，同比增長48.24%。

　　受國內限塑政策驅動，以及國內新式茶飲市場需求不斷增長，公司紙制品業(yè)務規(guī)模增長較快。

生物降解項目延期三年

　　在2024年，富嶺股份生物降解制品的銷售表現(xiàn)不容樂觀，全年僅售出4135噸，在主營業(yè)務中的占比不足6%。更值得關注的是，其增長態(tài)勢疲軟，增長率僅為2.7%，這一情況與公司在資本市場募集7.8億元投入2萬噸生物降解塑料制品技改等項目的雄心形成了強烈反差。

　　2025年2月20日，剛剛上市未滿一個月的富嶺股份，突然宣布部分募投項目延期。其中，“年產2萬噸可循環(huán)塑料制品、2萬噸生物降解塑料制品技改項目”以及“研發(fā)中心升級項目”原本計劃于2023年12月31日達到可使用狀態(tài)，但如今項目進度被大幅調整，預計要到2026年12月31日才能完成，這一變動無疑給募投項目前景蒙上了一層陰影。

　　毛利率下跌

　　公司的毛利率為21.11%，同比下降3.81個百分點，其中銷往美國的毛利率為22.01%，同比下降4.77個百分點，主要原因是公司部分客戶的產品銷售價格出現(xiàn)下降，以及2024年度海運費平均價格出現(xiàn)增長。

65%收入依靠美國

　　公司產品以外銷為主，美國為公司最主要的銷售市場，客戶主要是麥當勞、漢堡王、Wendy’s等全球知名快餐連鎖企業(yè)。2023年和2024年，公司對美國市場銷售收入分別是12.37億元和14.71億元，占營業(yè)收入的比例分別為65.47%和64.82%。

　　自2018年6月以來，中美兩國在貿易領域接連出臺較為嚴苛的貿易政策并附以較高的關稅壁壘。美方對部分中國輸美商品加征了25%的關稅，公司的塑料吸管、杯蓋和紙杯等產品也在上述加征關稅范圍內。公司已經(jīng)通過美國、印尼和墨西哥生產基地的產能調配減少了上輪關稅對公司的影響。但是公司的境外生產基地的產能和產量占比較低，公司向美國地區(qū)銷售的產品仍然主要來自中國生產基地出口，美國的關稅對公司的經(jīng)營仍然具有較大影響。

　　2025年2月1日和3月3日，美國政府宣布對所有中國輸美商品各加征10%關稅，因此，美國對中國所有出口美國的產品又增加了20%的關稅，提升了中國出口美國產品的成本。主要美國客戶已經(jīng)要求公司承擔部分增加的關稅成本，從而對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。此后，美國政府宣布對美國的全球貿易伙伴征收“對等關稅”，截至本年報披露日，對中國大陸征收的“對等關稅”的稅率不斷提升至125%，2025年美國合計對中國增加了145%的關稅，將對公司經(jīng)營構成較大不利影響。

　　急赴印尼建廠

　　富嶺股份生產基地主要集中在中國，墨西哥工廠僅承接塑料吸管等低附加值產品，而美國本土生產基地規(guī)模有限。

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