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2025年國家顛覆性技術(shù)創(chuàng)新重點(diǎn)專項(xiàng)項(xiàng)目申報(bào)開始
2025年度國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃顛覆性技術(shù)創(chuàng)新重點(diǎn)專....
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【包裝印刷產(chǎn)業(yè)網(wǎng) 企業(yè)關(guān)注】太陽紙業(yè)2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入164億元,同比增長1.8%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.9億元,同比下降17.6%。
太陽紙業(yè)前三季度營收164.01億
10月28日,太陽紙業(yè)發(fā)布2019年第三季度報(bào)告。截止2019年三季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入164.01億,較去年同期增加2.91億,同比增長1.81%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.85億,同比減少17.57%;實(shí)現(xiàn)歸屬扣非凈利潤14.58億,較上年同期減少18.12%。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為27.54億,較去年同期減少15.89%。
按季度來看,2019年Q1/Q2/Q3分別實(shí)現(xiàn)營收54.51/53.25/56.25億,較去年同期分別增加4.10/-1.07/-0.11億,實(shí)現(xiàn)同比增長8.13%/-1.97%/-0.20%。
而凈利潤方面,今年Q1/Q2/Q3分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3.80/5.06/5.98億,呈逐漸增長趨勢,且第三季度同比凈利潤由跌轉(zhuǎn)漲,創(chuàng)今年新高,而這主要是受益于公司對自身產(chǎn)品的提價(jià)以及成本端壓力的緩解使得公司的盈利能力有所提升。
紙價(jià)下跌幅度收窄,漿價(jià)大幅下行帶動盈利改善
紙價(jià)方面,截至19Q3公司主要紙種雙膠紙、銅版紙、瓦楞紙噸均價(jià)分別為6152.46元、5746.7元、3511.4元,同比分別下降10.5%,13%,27.1%,整體降幅較Q2收窄(Q2分別下降17.4%、21%和26.3%)。
成本端,當(dāng)前漿價(jià)為4090.5元/噸,前三季度大幅降低21.3%,其中單Q3漿價(jià)回落32.6%,降幅較Q2擴(kuò)大。
在紙價(jià)上行漿價(jià)回落的雙重作用下,公司毛利率大幅改善,Q1/Q2/Q3毛利率分別為17.7%(-9.8pp),21.8%(-4.6pp),23.8%(+0.7pp)??紤]到庫存因素,Q4或用Q3低價(jià)漿更多,紙價(jià)和漿價(jià)的剪刀差擴(kuò)大,噸紙盈利有望繼續(xù)回升。
費(fèi)用增長平穩(wěn),管理依然
從中*看,隨著老撾“林漿紙一體化”項(xiàng)目進(jìn)入穩(wěn)定生產(chǎn)階段,公司對原材料的掌控能力將得到增強(qiáng),原料成本優(yōu)勢將會凸顯;同時國內(nèi)造紙行業(yè)整合力度加大,兼具成本、環(huán)保、資金優(yōu)勢的的市占率也會得到提升。
費(fèi)用方面,報(bào)告期內(nèi)四項(xiàng)費(fèi)率為10.2%,同比上升0.9pp,其中銷售費(fèi)用率3.5%(+0.5pp),管理和研發(fā)費(fèi)用率3.9%(+0.9pp),財(cái)務(wù)費(fèi)用率2.8%(-0.5pp),總體來看三費(fèi)率變動符合企業(yè)經(jīng)營策略,費(fèi)控合理。上半年歸母凈利率為8.5%(-4.9pp),其中Q2達(dá)到9.5%,已有明顯提升。
包裝紙成本自給度增強(qiáng),盈利彈性有望顯現(xiàn)
為減輕包裝紙?jiān)牧隙藝鴱U價(jià)格波動帶來的影響,18年公司研發(fā)木片和木屑半化學(xué)漿50萬噸,并在老撾投資建設(shè)廢紙漿,19年將投產(chǎn)使用,預(yù)計(jì)全年貢獻(xiàn)20萬噸廢紙漿產(chǎn)能,成本自給能力明顯提升。
2020-2021年40萬噸廢紙漿全部投產(chǎn),預(yù)計(jì)每年可為公司釋放1.8億元利潤。公司替代國廢的半化學(xué)漿和廢紙漿布局,若將來外廢進(jìn)口量繼續(xù)下降,原材料缺口顯現(xiàn),國廢價(jià)格高企,公司將享有明顯的成本優(yōu)勢,后期業(yè)績彈性凸顯。
林漿紙模式已基本成型,看好公司*成長空間
老撾的林地經(jīng)過近十年的開發(fā)和培育,已形成一定行業(yè)壁壘,120萬噸造紙項(xiàng)目正穩(wěn)步推進(jìn),其中40萬噸再生纖維漿板生產(chǎn)線已在6月試產(chǎn),后續(xù)兩條年產(chǎn)40萬噸包裝紙生產(chǎn)線,預(yù)計(jì)將在2021年進(jìn)入生產(chǎn)階段。
同時,由于前期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)完成,并與當(dāng)?shù)鼐用裉剿髁丝沙掷m(xù)合作開發(fā)林地的方式,預(yù)計(jì)公司未來可快速在當(dāng)?shù)貜?fù)制開發(fā)。公司規(guī)劃將通過與當(dāng)?shù)鼐用窈献鞯姆绞?,共開發(fā)10萬公頃林地,若全部開發(fā)完成,預(yù)計(jì)能夠?yàn)楣編沓杀径?9億元左右的節(jié)省,未來公司盈利能力將伴隨林地開發(fā)持續(xù)增強(qiáng)。
原標(biāo)題:太陽紙業(yè)9個月營收164億元,老撾120萬噸項(xiàng)目穩(wěn)步推行
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