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導讀： 春節(jié)過后至5月中旬，受供應緊張影響，動力煤市場整體呈現(xiàn)高位運行態(tài)勢，市場淡季不淡效應明顯，但從5月中旬開始，由于夏季用煤高峰未至，需求偏弱，價格開始承壓下行。
春節(jié)過后至5月中旬，受供應緊張影響，動力煤市場整體呈現(xiàn)高位運行態(tài)勢，市場淡季不淡效應明顯，但從5月中旬開始，由于夏季用煤高峰未至，需求偏弱，價格開始承壓下行。
從5月中旬開始，動力煤市場利空因素開始積聚，價格開始逐步承壓下行，預計6月20日之前，動力煤市場弱勢難改，之后市場能否有好轉，看需求的跟進情況。
近期動力煤市場價格持續(xù)下行，主要是受以下因素的影響：
(1)六大發(fā)電集團的聯(lián)名上書*，要求下調煤價。*對煤礦方提出了兩條可選路徑：一是降低年度長協(xié)價格，即從535元/噸降低到520元/噸；二是將動力煤月度長協(xié)價格降到黃色區(qū)間，即環(huán)渤海港口5500大卡動力煤價格降到600元/噸以下。
(2)主流煤企紛紛小幅下調5月長協(xié)動力煤價格。2019年5月神華集團月度長協(xié)價格下調2-4元/噸不等，其中外購5500大卡煤下調4元/噸至620元/噸，外購5000大卡煤下調2元/噸至523元/噸。另外同煤集團5月20日-26日月度長協(xié)價格下調1-4元/噸，但其中年度長協(xié)合同單價與上期相比持平。雖然主流煤企動力煤價格降幅不大，但也是市場走弱信號的一種反應。
(3)電廠高庫存，低需求。截至5月28日，沿海六大電廠煤炭庫存為1736.65萬噸，同比增加502.75萬噸，增幅為40.7%。日耗方面，截至5月28日，沿海六大電廠日耗為58.71萬噸，同比下調22.18%。
(4)坑口煤價開始下行。陜西、內蒙等地動力煤價格從5月中下旬開始陸續(xù)下調出礦價格，降幅在20-40元/噸，主要是因為前期價格偏高，下游接受度不高，礦上銷售開始承壓。
(5)港口煤炭市場偏弱運行。目前港口中間貿易商發(fā)運積極性不高，雖然鐵路運費和港雜費均出現(xiàn)下調，但煤炭到港成本倒掛的現(xiàn)象短期之內仍難以有效緩解，貿易商采購積極性受挫?，F(xiàn)港口Q5500大卡動力煤實際成交在610元/噸。另外今日曹妃甸蒙煤自燃也會加速港口貿易商的積極出貨。
受上述利空因素影響，6月20日之前動力煤市場有望延續(xù)偏弱態(tài)勢。之后密切關注需求的跟進情況，預計持續(xù)大幅下行空間有限，一方面是夏季用煤旺季的到來，電廠日耗會有增加，電廠會有適當補充庫存計劃。再就是供應端產量尚未有明顯大量釋放，市場尚未出現(xiàn)明顯的供應寬松現(xiàn)象。1-4月全國原煤產量11億噸左右，同比微增0.6%，增量非常有限，另外陜西仍嚴格限制煤管票，煤礦安全生產仍將貫穿全年。進口方面，受中澳微妙關系影響，2019年進口澳洲煤炭總量下降是必然。目前澳洲煤部分港口通關時間在30天以上，也有部分港口仍然無法通關。前三個月澳洲煤進口總量1833萬噸，較去年同期相比回落179萬噸，跌幅達8.9%。
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