紙廠力推春季行情，包裝紙小現(xiàn)旺季機(jī)會(huì)

宏觀面

*貨幣政策開例會(huì)，重提“貨幣供給總閘門”，體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)面回暖明顯，短期貨幣政策進(jìn)一步放松概率不大。

2019年季央企利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.1%，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持良好增速。

了如紙掌

1、繼三月份包裝紙的一輪回調(diào)，5月份將進(jìn)入傳統(tǒng)包裝紙的需求小旺季，時(shí)至4月中，在玖龍停機(jī)15天合明星紙業(yè)停機(jī)60天的消息刺激下，原紙漲價(jià)開始啟動(dòng)，5月行情會(huì)相對(duì)偏暖，但建議供求的本質(zhì)影響，真正反轉(zhuǎn)概率不大。

2、山鷹紙業(yè)季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入同比減少3.74%，凈利潤(rùn)同比減少24.33%，顯示紙業(yè)景氣度繼續(xù)下降。

3、中國(guó)紙業(yè)巨頭積極投資越南，理文、玖龍、中國(guó)臺(tái)灣中隆、中國(guó)臺(tái)灣永豐余、日本丸紅均在越南大資本投入紙廠建設(shè)。亞行預(yù)測(cè)越南今年GDP增長(zhǎng)6.8%，

4、據(jù)*數(shù)據(jù)顯示，2018年末造紙行業(yè)利潤(rùn)同比下降32.62%，庫(kù)存同比增長(zhǎng)8.65%。2018年末，紙制品加工行業(yè)利潤(rùn)同比下降18.07%。包裝紙行業(yè)近10年來(lái)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

5、晨鳴、博匯、APP、萬(wàn)國(guó)幾大白卡紙廠再度集中提價(jià)，從4月26日起，白卡、銅板卡產(chǎn)品再度上調(diào)200/噸，抓住小旺季的市場(chǎng)機(jī)會(huì)成為紙廠的一致共識(shí)。

6、春節(jié)以來(lái)，以雙膠紙的一波價(jià)格反彈基本已經(jīng)有300-400/噸的漲幅，在出版訂單的支撐背景下，4月份基本會(huì)比較平穩(wěn)過(guò)渡，基于成本壓力，5月份紙廠會(huì)繼續(xù)堅(jiān)挺，但市場(chǎng)承壓加重的可能性增大。紙廠的漲價(jià)堅(jiān)決和弱平衡市場(chǎng)格局會(huì)造成紙貿(mào)難度的增加。

7、FastmarketsRISI亞洲峰會(huì)（暨第二十屆RISI亞太漿紙展望大會(huì)）將于5月22-24日在上海召開，產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)將再度聚合，在共性中尋覓規(guī)律，預(yù)測(cè)未來(lái)。、

8、作為特種紙的，仙鶴股份2018年完成產(chǎn)量48.94萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.62%，銷量46.15萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.83%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)34.48%，利潤(rùn)同比下降24.72%。

成本面

4.16主要特點(diǎn)：原油大漲、動(dòng)力煤有所上揚(yáng)、匯率基本穩(wěn)定、紙漿出現(xiàn)疲軟

匯率波動(dòng)

紙漿期貨

價(jià)哨所

進(jìn)入4月中旬，紙廠迫不及待發(fā)布5月再漲信息，白卡紙繼續(xù)發(fā)布漲函，預(yù)告5月繼續(xù)提價(jià)，包裝紙出現(xiàn)止跌，原紙廠密集發(fā)布漲函，成本增加和經(jīng)營(yíng)壓力成為一致的原因，在小旺季的市場(chǎng)需求支持下，短期供求尚能平衡具備一定的價(jià)格支撐基礎(chǔ)，新增產(chǎn)能的釋放還有1-2個(gè)月的過(guò)程，短期預(yù)計(jì)會(huì)維持紙廠漲價(jià)堅(jiān)決、渠道被動(dòng)推升，需求實(shí)際平平的階段性機(jī)會(huì)，值得注意的是，紙漿價(jià)格近期卻有所松動(dòng)下滑，闊葉漿又回到5300附近，隨著6月交割月的臨近，紙漿期貨與現(xiàn)貨價(jià)也趨于同步，因市場(chǎng)上存量?jī)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)還是比較復(fù)雜和多元化，5月份將是上半年的敏感月份，上半年的僵持格局大概率會(huì)延續(xù)到6月中旬。階段性漲跌震蕩為這個(gè)周期段的市場(chǎng)特點(diǎn)。