造紙板塊景氣度持續(xù)回暖,帶動公司盈利改善;受益于紙漿原材料價格處于低位,上半年造紙行業(yè)成品提價落地,以及公司期間費用率下滑等因素影響,公司造紙業(yè)務(wù)盈利水平有明顯改善。隨著公司“林漿紙一體化”目標(biāo)推進以及公司新增產(chǎn)能持續(xù)投放,原材料自給率有望進一步提高,降低生產(chǎn)成本。造紙行業(yè)呈現(xiàn)景氣度持續(xù)回暖,受益于造紙業(yè)產(chǎn)能改革不斷深化,加之環(huán)保政策日趨嚴(yán)格,造紙行業(yè)集中度提升,因此我們認(rèn)為今年四季度及明年上半年,有望出現(xiàn)銷量與價格提升,公司造紙板塊盈利能力有望進一步攀升。
融資租賃穩(wěn)步發(fā)展,融資渠道多元化;公司融資租賃成立以來,保持高速發(fā)展態(tài)勢;目前公司融資租賃余額增速雖有所放緩,但是整體融資租賃依舊持穩(wěn)健地發(fā)展;隨著下一步對于融資租賃業(yè)務(wù)的持續(xù)增資,晨鳴融資租賃自身資本實力得到*增強。此外,公司積極利用多渠道獲取資金并積極開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),推動公司資金成本以及負(fù)債結(jié)構(gòu)得到進一步改善。我們預(yù)計16年公司融資租賃合同余額均值將為300億元,融資租賃業(yè)務(wù)板塊有望貢獻凈利潤約為9億元。
鑒于看好公司造紙業(yè)務(wù)盈利改善與融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步擴大,我們預(yù)計公司16-18年歸屬于母公司凈利潤為20.75億元、24.38億元、28.18億元,EPS 為1.07元、1.26元、1.46元,對應(yīng)PE 為9倍、8倍、7倍,維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:美元升值導(dǎo)致公司匯兌損失增大、定增進程受阻等。
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強強聯(lián)手, ABB & 拓凡科技攜手開啟戰(zhàn)略合作新征程!
此次會面,戰(zhàn)略合作的再升級,標(biāo)志著雙方將充分發(fā)揮各自優(yōu)勢,共同在傳動、控制、數(shù)智化等多方面為客戶提供全新的價值體驗,助力企業(yè)實現(xiàn)高效、節(jié)能和可持續(xù)發(fā)展,為客戶創(chuàng)造更大價值。- 2025-03-12 13:29:04
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關(guān)于舉辦第二屆中國竹漿紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會的通知
由中國造紙學(xué)會、四川省造紙學(xué)會、中國制漿造紙研究院有限公司、四川輕化工大學(xué)共同主辦的“第二屆中國竹漿紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會”定于2025年4月24—27日在四川宜賓召開。- 2025-03-10 13:41:59
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關(guān)于批準(zhǔn)發(fā)布《精制印刷紙》中國造紙協(xié)會團體標(biāo)準(zhǔn)的公告
中國造紙協(xié)會日前批準(zhǔn)發(fā)布《精制印刷紙》(T/CPA 007-2025)團體標(biāo)準(zhǔn),自2025年4月1日起實施。- 2025-03-06 13:23:49
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