【ppzhan摘要】日前，麥格理銀行發(fā)布報告指出，包裝紙市場基本面正在逐步轉(zhuǎn)暖，預計下半年硬紙板市場價格將繼續(xù)上漲。受此影響，隔夜美股相關板塊出現(xiàn)較大幅度上漲，其中KapStone造紙（KS）上漲6.87%，紙業(yè)（IP）上漲4.7%，Rock-Tenn（RKT）股價上漲3.95%。而今年以來，國內(nèi)造紙行業(yè)個股整體表現(xiàn)良好，有分析指出，這或主要源于市場對造紙行業(yè)供需關系可能改善的預期。
　　
　　2010—2011年國內(nèi)產(chǎn)能的過快投放及宏觀經(jīng)濟增速的放緩致使造紙行業(yè)供需失衡，紙品價格自2011年中期下跌以來一直于低位徘徊，目前已基本接近歷史低點。2013年供需關系有望實現(xiàn)邊際改善。自今年年初以來，紙價逐月上行，尤其是文化紙價格表現(xiàn)為小幅上行趨勢，如銅版紙1—3月價格環(huán)比漲幅分別約為1.4%、0.7%、1.9%；雙膠紙3月均價環(huán)比上漲1.5%，顯示下游需求的緩慢復蘇。且漿價自去年10月以來已持續(xù)6個月上漲，月漲幅約1%左右，短期內(nèi)將對紙品價格持續(xù)上行形成支撐；而由于2013年木漿產(chǎn)能投放仍較大，漿價大幅上升的概率較小，不會對造紙企業(yè)造成成本端的更大壓力。
　　
　　《2012年中國紙業(yè)發(fā)展暨2013年趨勢研究報告》認為，2012年中國造紙業(yè)整體發(fā)展低迷，2013年整個行業(yè)仍處于戰(zhàn)略調(diào)整期，今年紙張消費市場容量總體保持增長，但增速將有所放緩，市場競爭進一步加劇。行業(yè)將開始新一輪的洗牌，落后小企業(yè)淘汰速度加快，大企業(yè)的并購重組將成為行業(yè)優(yōu)化發(fā)展的重要舉措。
　　
　　此外，2012年下半年開始，造紙行業(yè)庫存增速已表現(xiàn)出一定的下降趨勢，表明行業(yè)主動去庫存已經(jīng)開始，業(yè)內(nèi)預計2013年尤其是下半年或逐漸恢復上漲動力。
　　
　　由于近期美股中的紙業(yè)類股票持續(xù)上漲，受此帶動，A股中的相關個股近期亦逆市逞強，其中，太陽紙業(yè)16日一度漲停，中順潔柔17日上漲3.13%。目前，A股市場上的部分紙業(yè)包裝公司美盈森、合興包裝以及太陽紙業(yè)、中順潔柔等造紙業(yè)個股值得關注。
　　
　　美盈森（002303）：公司是一家從事瓦楞包裝產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，包裝一體化整體服務能力位。公司通過了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001認證，具有危險品包裝生產(chǎn)資格，為客戶提供的包裝產(chǎn)品設計、合理的包裝方案優(yōu)化、快速的物流配送、經(jīng)濟的第三方采購、專業(yè)的供應商庫存管理及輔助包裝作業(yè)等包裝一體化服務。公司為包裝行業(yè)內(nèi)少數(shù)軍品包裝定點生產(chǎn)企業(yè)之一，并與多家國內(nèi)外企業(yè)建立了良好的業(yè)務合作關系，客戶包括世界500強電子通訊企業(yè)IBM、艾默生、三星、思科以及的EMS企業(yè)富士康、捷普、緯創(chuàng)資通、偉創(chuàng)力等。
　　
　　合興包裝（002228）：公司作為瓦楞紙箱的三項國家標準的主要修訂單位，在多年的經(jīng)營中，一直注重企業(yè)的技術開發(fā)和創(chuàng)新能力，2001年開始已陸續(xù)通過了ISO9001（質(zhì)量）體系認證、ISO14001（環(huán)境）體系認證、OHSAS18001（健康安全）體系認證。同時公司10多年來專注于瓦楞紙箱包裝行業(yè)發(fā)展，已經(jīng)建立起滿足客戶對于質(zhì)量、環(huán)保、安全的包裝需求，“合興”的品牌效應在本公司與其他企業(yè)的競爭過程中已成為重要的優(yōu)勢之一。
　　
　　太陽紙業(yè)（002078）：公司是國內(nèi)大的涂布包裝紙板生產(chǎn)基地，主要產(chǎn)品有涂布包裝紙板、工業(yè)用原紙、文化辦公用紙等三大系列150多個品種規(guī)格。公司目前造紙產(chǎn)能為130萬噸，與百安總投資8億元合資建設的年產(chǎn)9.8萬噸激光打印紙項目已于2006年3月開始土建，于2007年2月建成投產(chǎn)；此外，公司與美國共同投資4.8億美元在兗州建立了合資公司，進行涂布白卡紙和無菌液態(tài)包裝紙的生產(chǎn)，該項目將填補國內(nèi)紙業(yè)空白，結(jié)束無菌液態(tài)包裝紙全部依賴進口的歷史。
　　
　　興業(yè)證券預測公司2012——2014年凈利潤增速分別為-67%、84%、43%，EPS分別0.17、0.31、0.44元，對應PE為30倍、16倍、11倍。興業(yè)證券認為公司業(yè)績已走過低谷期，將迎來盈利改善；資本支出將得到有效控制，增發(fā)亦緩解了財務壓力。
　　
　　中順潔柔（002511）：公司是國內(nèi)生活用紙行業(yè)梯隊企業(yè)。公司主要致力于研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售中生活用紙。公司擁有“潔柔”、“太陽”兩大國內(nèi)生活用紙，主要產(chǎn)品為卷紙、手帕紙、軟抽紙和盒巾紙等。公司擁有多品牌戰(zhàn)略和良好品牌形象；良好的研發(fā)能力；覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡以及全國性的生產(chǎn)基地布局等。
　　
　　國金證券指出，隨著公司募投項目的投產(chǎn)，且主要集中于公司比較強勢的華南、西南地區(qū)，公司今年高增長仍非常確定。通過覆蓋空白區(qū)域及進入新的商超終端，產(chǎn)能消化的風險不大。從全年看，國金證券預計2013年公司毛利率可能略有下行，但公司將根據(jù)毛利率的變動靈活調(diào)整費用，因此凈利率仍可維持穩(wěn)定目前水平。
　　
　　此外，近年來，社會對消費類生活用紙的需求不斷提高，用途也越來越廣，投資方面建議關注業(yè)績良好的生活消費類紙張上市公司。