1、近兩周，國內(nèi)文化紙及包裝紙市場價格繼續(xù)全線下行。其中銅版紙8月13日每噸均價5369元，較上周降幅0.22%;雙膠紙每噸均價5979元，較上周降幅0.08%?；业装装寮埫繃嵕鶅r4790元，較上周降幅0.66%;白卡紙每噸均價7785元，較上周降幅0.29%。同時，各紙種出廠均價同步下跌，與市場均價的疲軟形成一致性表現(xiàn)。在原料漿紙方面，國內(nèi)大部分種類漿紙出廠價格及外商漿紙報價較上周均沒有明顯變化，較為穩(wěn)定;而外商漿紙報價則出現(xiàn)了明顯下跌，每噸均價降幅約在20美元-30美元，降幅約3%-4%。廢紙方面，國內(nèi)市場廢紙四地均價仍在低位運行且較上周大幅下跌，本周均價較上周廣州、天津、上海和青島地區(qū)分別下跌9.70%、11.00%、9.59%和8.42%;外商廢紙報價仍然疲軟，截至8月13日，美廢均價較上周跌幅為3.57%、日廢、歐廢均價較上周持平。
　　
　　2、本周，造紙輕工行業(yè)總體表現(xiàn)強(qiáng)于大市。從2012年8月6日至8月10日的5個交易日中，滬深300指數(shù)上漲了1.95%，我們的輕工造紙84只標(biāo)的個股的算術(shù)平均收益為4.47%，超越指數(shù)表現(xiàn)。建議繼續(xù)關(guān)注我們重點關(guān)注的上市公司名單。
　　
　　3、近期造紙原料及下游紙品價格疲軟態(tài)勢仍未見明顯轉(zhuǎn)變，行業(yè)基本面轉(zhuǎn)機(jī)未現(xiàn)。建議繼續(xù)關(guān)注我們的行業(yè)深度報告《造紙原料持續(xù)下跌利好紙品價格更具剛性的特種紙生產(chǎn)商》。原料價格變化實為下游需求變化的真實寫照。通過我們研究，紙企毛利率、凈利率漲跌與原材料價格漲跌基本呈一致性表現(xiàn)。而受到原料采購及庫存周期影響，生產(chǎn)原料的價格變化約在一年內(nèi)的周期傳導(dǎo)至企業(yè)的營業(yè)成本、凈利潤。同時，原料價格變化主要制約因素即為下游需求。需求減弱后生產(chǎn)鏈條上的相關(guān)企業(yè)一般均選擇壓縮成本以提高競爭力，保證生產(chǎn)運轉(zhuǎn)，因而下游需求減弱的信號一般可以迅速傳導(dǎo)至原材料價格。目前紙漿和廢紙市場持續(xù)走軟，如果下游紙品市場需求情況持續(xù)惡化，在第二季度，木纖維成本可能會繼續(xù)走軟、紙漿及廢紙價格疲軟將在未來幾個月中成為常態(tài)。反之，紙漿和廢紙價格的反彈，或?qū)⒊蔀橄掠涡枨蟾纳?、紙企迎來轉(zhuǎn)機(jī)的真實信號。原料及下游紙品價格同時下跌則將利好產(chǎn)品價格更具剛性的企業(yè)。
　　
　　4、在個股方面，我們?nèi)匀惠^為看好貼近于日常消費類市場的食品包裝、藥品包裝及日化包裝企業(yè)，如永新股份。詳情請見我們的動態(tài)報告《定增成功助力公司轉(zhuǎn)型消費屬性彰顯投資價值》。同時冠豪高新近期由于籌劃重大事項而繼續(xù)停牌，期間*擴(kuò)大“營改增”試點至10省市，明年將擇行業(yè)全國推行，再次利好冠豪高新主營發(fā)票紙（無碳復(fù)寫紙）業(yè)務(wù)。