①本周重點造紙公司表現(xiàn)略弱于市場,非主流公司帶動造紙板塊強于市場。本周造紙重點公司下跌1.87%,略弱于市場（同期滬深300下跌1.66%）,但因非主流公司的上漲帶動造紙板塊（下跌0.83%）強于市場。
　　
　?、趥鹘y(tǒng)旺季結(jié)束,銅版紙現(xiàn)跌勢。銅版紙價格本周小幅下跌。需求平淡,競爭相對激烈的華南地區(qū)紙價出現(xiàn)松動,經(jīng)銷商為降低庫存、加快出貨成交價下跌100-200元/噸;其他地區(qū)基本穩(wěn)定。雙膠紙價格本周維穩(wěn)。下游需求平淡,出貨有所放緩,但成交價格相對穩(wěn)定?；业装装寮垉r格本周維穩(wěn)。華南地區(qū)前期上調(diào)報價后目前暫穩(wěn),下游仍隨買隨用較為謹慎;江浙地區(qū)紙廠之前喊漲并未落實,富陽地區(qū)本周停機4-6天,但供需情況并未好轉(zhuǎn)。白卡紙價格本周維穩(wěn)。
　　
　　APP、太陽、晨鳴等主要白卡紙廠5月喊漲但受到下游抵制,目前經(jīng)銷商仍按原價出貨。箱板紙及瓦楞原紙成交價格下跌。出貨情況較不樂觀,加之國廢OCC價格近期跌至低位,箱板瓦楞紙價格松動,僅江浙地區(qū)因多家大型紙廠進入停機檢修,供給較少,成交價格穩(wěn)定。
　　
　?、蹪{價上漲、國內(nèi)漿價穩(wěn)定,美廢ONP、OCC價格維穩(wěn)。國內(nèi)港口庫存保持高位,青島港尤為嚴重,因針葉漿庫存量多,漿廠新報價陸續(xù)發(fā)布呈下跌趨勢,但仍高于現(xiàn)貨價格。下游成品紙銷售壓力較大,大部分紙廠原材料庫存較充裕,加之國廢OCC價格下跌影響,本周美廢成交愈發(fā)清淡,觀望氣氛較濃。
　　
　?、苣壳霸旒埿袠I(yè)運行態(tài)勢符合預期,近期觀點參見《需求平淡抑制紙價上行,盈利告別低谷逐漸爬坡——造紙行業(yè)2012年5月月報》。盡管*看目前造紙板塊估值具有安全邊際,但下游平淡的需求使原本過剩的供給情況雪上加霜,紙企盈利在告別低谷后,進入爬坡階段,春節(jié)后開始的提價將逐漸面臨阻力,這將使基于*價值的投資者面臨短期煎熬,維持行業(yè)“中性”評級。相對看好受宏觀經(jīng)濟波動影響較小且受益于低價原材料的特種紙和生活用紙,如恒豐紙業(yè)（卷煙紙?zhí)峁┓€(wěn)定盈利、高透紙受益于降焦盛宴）、中順潔柔（生活用紙穩(wěn)定增長、季報風險釋放）。大宗工業(yè)用紙近期將受困于平淡的下游需求,若宏觀經(jīng)濟有改善預期,造紙作為后周期品種將跟隨出現(xiàn)交易型投資機會,可選標的如太陽紙業(yè)、岳陽林紙、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等。