本周(4月23日起)造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周上漲幅度為0.04%,落后滬深300指數(本周上漲1.80%)1.76個百分點。我們認為,無論從基本面還是估值,造紙板塊目前均處于底部,板塊估值有望得到一定的修復,但目前基本面并不支持大級別的反彈。我們預計,需求能否回升將決定著原材料及紙品價格的走勢,亦代表著板塊在上半年是否會出現(xiàn)基本面好轉的投資機會。我們認為,量之提升對經銷商補庫的促動將大于價格上漲對其的影響。
漿價本周分化,歐洲針葉漿上漲幅度為0.3%,而闊葉漿價格下跌0.60%。針葉漿方面,周初,Arauco發(fā)布5月報價,平于上輪700美元/噸。以目前現(xiàn)貨市場成交慘淡、價格混亂下挫且倒掛嚴重的局面,恐此報價下難有實單產生。闊葉漿方面,據外媒消息,F(xiàn)ibria5月報價范圍提漲30-40美元/噸,中國區(qū)報價,尚未得到國內辦事處證實。
本周廢紙價格回落。本周,美廢期貨市場雖部分報價略微下調,且紙廠大力還盤,然實單仍穩(wěn)定為主,僅舊報紙價格走軟。日廢市場近期成交清淡,紙廠和貿易商的交投積極性都不高。歐廢期貨下游看跌情緒加重,且部分供應商或存出貨壓力,紙品價格因成本推動有上漲趨勢。雙膠紙方面,市場供需平穩(wěn),4月初始廠家雖宣布漲價,但市場需求疲軟,出貨平平,加價政策的實際執(zhí)行能力有限。白卡紙方面,本周各地白卡貿易商報價總體維穩(wěn),5月,國內各大白卡紙廠或將發(fā)起新一輪提價,太陽、森博等多數紙廠計劃漲幅200元/噸。銅版紙方面,本周貿易商出貨價格持續(xù)推進,由于前期庫存逐漸消耗,隨著成本增加,終端價格仍穩(wěn)中可見上行。箱板紙方面,各大紙廠紛紛喊漲,但下游接受有限,多以穩(wěn)定為主,國內整體需求仍無明顯增長。
我們給予造紙板塊“持有”的投資評級,建議“標配”,給予輕工板塊“增持”的投資評級,建議下調至“標配”。選股方面,我們重點*:東港股份、永新股份、通產麗星、星輝車模、索菲亞。
漿價本周分化,歐洲針葉漿上漲幅度為0.3%,而闊葉漿價格下跌0.60%。針葉漿方面,周初,Arauco發(fā)布5月報價,平于上輪700美元/噸。以目前現(xiàn)貨市場成交慘淡、價格混亂下挫且倒掛嚴重的局面,恐此報價下難有實單產生。闊葉漿方面,據外媒消息,F(xiàn)ibria5月報價范圍提漲30-40美元/噸,中國區(qū)報價,尚未得到國內辦事處證實。
本周廢紙價格回落。本周,美廢期貨市場雖部分報價略微下調,且紙廠大力還盤,然實單仍穩(wěn)定為主,僅舊報紙價格走軟。日廢市場近期成交清淡,紙廠和貿易商的交投積極性都不高。歐廢期貨下游看跌情緒加重,且部分供應商或存出貨壓力,紙品價格因成本推動有上漲趨勢。雙膠紙方面,市場供需平穩(wěn),4月初始廠家雖宣布漲價,但市場需求疲軟,出貨平平,加價政策的實際執(zhí)行能力有限。白卡紙方面,本周各地白卡貿易商報價總體維穩(wěn),5月,國內各大白卡紙廠或將發(fā)起新一輪提價,太陽、森博等多數紙廠計劃漲幅200元/噸。銅版紙方面,本周貿易商出貨價格持續(xù)推進,由于前期庫存逐漸消耗,隨著成本增加,終端價格仍穩(wěn)中可見上行。箱板紙方面,各大紙廠紛紛喊漲,但下游接受有限,多以穩(wěn)定為主,國內整體需求仍無明顯增長。
我們給予造紙板塊“持有”的投資評級,建議“標配”,給予輕工板塊“增持”的投資評級,建議下調至“標配”。選股方面,我們重點*:東港股份、永新股份、通產麗星、星輝車模、索菲亞。
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【ppzhan摘要】本周造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周下跌幅度為0.77%,落后滬深300指數(本周上漲0.20%)0.97個百分點。我們認為,造紙板塊由于需求下降和產能集中釋放兩重因素,導致盈利能力可能在較長時間內處于底部,其基本面情況下半年可能仍維持底部徘徊的態(tài)勢。
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