【編者按】2009年，中國造紙業(yè)繼續(xù)創(chuàng)造著驕人的成績，全年紙和紙板產(chǎn)量較08年增長12%至9389萬噸。中國紙業(yè)指數(shù)也隨著國內造紙業(yè)的回暖而一路上揚，由09年1月5日的100點上漲至12月31日的253.91點。

　　1044恒安：

　　2008年，經(jīng)濟危機蔓延，恒安營業(yè)額仍大幅增長40.7%，利潤逾13億港元。2009年中報數(shù)字則更為耀眼：營業(yè)額約51.13億港元（折合人民幣約44.99億元），每股盈利更是高居行業(yè)上市公司，達0.725元。據(jù)有關資料分析，這不僅得益于恒安集團的主營業(yè)務：生活用紙向來是利潤率較高的行業(yè)，也受益于09年紙漿市場的低價行情，這大大降低了恒安的成本，相對帶來業(yè)績上的提高。同時與中國紙業(yè)指數(shù)cpii自09年初至今一路上揚的趨勢相一致。在所有紙種面臨產(chǎn)能過剩的危機下，只有中國的生活用紙市場依然供不應求，中國人均生活用紙消費量僅為美國的七分之一，恒安將擁有更廣闊的前景。

　　002078太陽紙業(yè)

　　2009年紙企擴張并購風起云涌，太陽紙業(yè)亦大手筆加入到投資熱潮中：15.6億投資高松厚度純質紙項目；越南林漿紙、老撾林漿紙項目相繼獲批，為太陽紙業(yè)的化戰(zhàn)略打下堅實基礎。受金融危機及投資熱潮影響，太陽紙業(yè)前三季營業(yè)收入42.0億元，同比降10%；令人驚喜的是，每股盈利為0.64元，在國內股市造紙板塊中居*，這與太陽紙業(yè)完善的林漿紙策略是分不開的——自產(chǎn)的、低廉的原材料的成本為太陽紙業(yè)做出巨大的貢獻；同時，年初材料價格較低時，太陽訂購了大量的原材料，加之去年計提存貨跌價準備的沖回致使三季度銷售成本比去年同期大幅降低，使得利潤大幅增加。

　　600308華泰股份

　　2009年是華泰集團輝煌的一年：集團在全力做好國內新聞紙的同時，積極向銅版紙文化紙等領域靠近——1元收購河北諾斯克新聞紙；廣東江門新聞紙40萬噸項目一期動工；45萬噸銅版紙項目設備招標開工建設；收購黑龍江某造紙廠的新聞紙生產(chǎn)線；從匈牙利以485萬歐元的超低價收購了一條年產(chǎn)能20萬噸的文化紙生產(chǎn)線。新產(chǎn)能的增加為華泰貢獻了頗為喜人的業(yè)績：09年3季度盈利同比增32%環(huán)比增3%。財報數(shù)據(jù)顯示，新聞紙依然是業(yè)績貢獻率大的紙種?？磥?，華泰集團在維護新聞紙大哥的地位的同時，積極調整戰(zhàn)略，轉型向*紙種靠攏。

　　2689玖龍紙業(yè)

　　玖龍紙業(yè)為亞洲大的箱板原紙生產(chǎn)商，財報顯示上半年實現(xiàn)營業(yè)收入131.28億元，同比下降7%；紙業(yè)收入占公司總收入的97.2%《中國印刷藍皮書》，仍然為主要收入來源，其余收入來源于紙漿業(yè)務。毛利率下跌主要由于原材料漲價而售價大幅降低所致。另外，雖然銷量大幅增加，但包裝原紙產(chǎn)品平均售價大幅下降，因此導致銷售收入的減少。隨著09年9月份天津基地的投產(chǎn)，玖龍紙業(yè)在全國的四大生產(chǎn)基地基本成形——廣東東莞、江蘇太倉、天津、重慶，同時向著千萬噸產(chǎn)能積極邁進。同理文造紙相比，玖龍紙業(yè)的凈資產(chǎn)收益率明顯高出許多，說明玖龍紙業(yè)有較好的盈利能力，這與玖龍的生產(chǎn)原材料——廢紙是大大分不開的。

　　600356恒豐紙業(yè)

　　恒豐紙業(yè)作為國內卷煙配套用紙市場細分之一，其主營產(chǎn)品擁有較高的毛利率。09年前三季實現(xiàn)營業(yè)總收入8.16億元，實現(xiàn)營業(yè)利潤9464.14萬元，同比增長79.30%；基本每股收益0.37元，這與卷煙紙行業(yè)的特性是分不開的——卷煙紙行業(yè)具有高壁壘、需求剛性、非周期性的突出特點。恒豐多年來業(yè)績保持著穩(wěn)步的增長，生產(chǎn)產(chǎn)品質量達到水平，具備參與競爭的實力。但是，目前恒豐的市場占有率已超過四分之一，繼續(xù)提升的空間較??；三季度業(yè)績大幅提升主要受益于木漿價格的下降。隨著漿價的上漲，恒豐此前的高毛利或許難以持續(xù)。

       002235安妮股份

　　廈門安妮股份有限公司是以商務信息用紙的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及綜合應用服務為主的大型企業(yè)集團，是中國大的商務信息用紙綜合供應商之一。安妮股份建有覆蓋全國的生產(chǎn)、營銷、服務網(wǎng)絡以及特種涂布造紙、終端成品加工及印刷一體化生產(chǎn)體系。2009年三季內公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.22億元，同比增長21.97%；營業(yè)利潤4960萬元，同比增長21.36%；凈利潤4286萬元，同比增長19.32%；每股收益0.29元。

　　600966博匯紙業(yè)

　　09年隨著國內造紙市場的回暖，博匯紙業(yè)已然走出金融危機的陰霾：第三季度保持較高開工率（96%以上），產(chǎn)量維持高位（20.4萬噸），銷售延續(xù)良好態(tài)勢，產(chǎn)銷基本平衡（產(chǎn)銷率約為101%）。同時，09年各紙種陸續(xù)提價，使得博匯凈利潤維持高位。目前博匯紙業(yè)白卡紙年產(chǎn)能20萬噸，實際產(chǎn)量可達25萬噸，文化紙年產(chǎn)能25.22萬噸，石膏護面紙15萬噸，箱板紙15萬噸，瓦楞紙2.5萬噸，合計造紙產(chǎn)能82萬噸左右。財報顯示白卡紙依然是其凈利潤的重要來源。而預計2010年投產(chǎn)的35萬噸白卡將會是博匯的業(yè)績的新增亮點。

　　600235民豐特紙

　　與恒豐紙業(yè)的主要產(chǎn)品類似，民豐特紙主要產(chǎn)品也是卷煙紙系列。雖然沒有恒豐那么大的市場占有率，民豐憑借“國內早生產(chǎn)卷煙紙企業(yè)和國內大從事卷煙配套系列用紙制造商之一”的依然有無可取代的市場：三大主導產(chǎn)品市場占有率均保持*列，其中描圖紙為國內生產(chǎn)，常年經(jīng)常性生產(chǎn)和銷售特種紙品種和規(guī)格達30多種。因此在市場需求下降的情況下，民豐特紙依然保持著穩(wěn)定的營業(yè)收入。09年前三季營業(yè)收入9.01億元，凈利潤6535.80萬元。由于成本大幅下降，而產(chǎn)品價格變化不大，2009年變更為全資子公司的浙江民豐波特貝紙業(yè)有限公司今年首度扭虧為盈，為民豐貢獻相當一部分的利潤。

　　2314理文造紙

　　09年理文12#及13#紙機已全部投入生產(chǎn)，令箱板原紙產(chǎn)能增加。預計全年制紙量按年增加約25%至370萬至380萬噸。雖然0330-0930半年期的營業(yè)額跌7.9%至50.6億港元，但半年期內純利潤按年上升22.3%至8.17億港元，純利上升主要是由于產(chǎn)能增加，及透過改善現(xiàn)金流量及減低債務而成功控制成本所致。同時由于廢紙價格下跌及生產(chǎn)管理改善，毛利率已由上一財年的10.8%回升至24.6%。相信隨著箱板紙價格的上升，理文09/10財年全年的凈利潤會持續(xù)大增。

　　000488晨鳴紙業(yè)

　　晨鳴紙業(yè)09年新項目陸續(xù)籌建：百億元投建三大項目——湛江晨鳴林漿紙及壽光美倫紙業(yè)的紙機生產(chǎn)線陸續(xù)簽訂設備訂購協(xié)議。作為國內造紙業(yè)，造紙業(yè)50強，晨鳴紙業(yè)09年前三季度的業(yè)績依然閃耀：前三季實現(xiàn)收入108.0億元，凈利4.62億元。第三季毛利率為21.0%，已經(jīng)恢復到金融危機前的正常水平，進一步的上升依賴各類紙種景氣的再向好。晨鳴紙業(yè)紙種繁多，利潤均衡，抗危機能力強。晨鳴本部有近90萬噸的紙漿生產(chǎn)能力，其中化學漿15萬噸，楊木化機漿7萬噸（用于銅版紙生產(chǎn)），機械漿18萬噸（用于白卡紙的生產(chǎn)），另有50萬噸的廢紙脫墨漿（用于文化紙和新聞紙生產(chǎn)）。可滿足近70%的用漿需要。較高產(chǎn)能的自制漿大大降低了晨鳴的生產(chǎn)成本，相應提高了利潤。另外，湛江項目預計于2011年中期70萬噸漿和45萬噸文化相繼投產(chǎn)，壽光本埠80萬噸低定量銅版紙和60萬噸涂布白?？堩椖恳差A計在2011年中期投產(chǎn)。晨鳴紙業(yè)的輝煌業(yè)績將在近幾年內恒久閃耀。

        02102凱恩股份

　　作為國內一家生產(chǎn)電解電容器紙的上市公司，凱恩股份獨特的產(chǎn)品是其制勝的法寶。09年前三季，實現(xiàn)營業(yè)總收入4.00億元，同比增長1.22%；實現(xiàn)營業(yè)利潤4648.54萬元；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤3606.38萬元，同比增長45.99%。凱恩加強產(chǎn)品的渠道建設和市場的推廣力度，使公司產(chǎn)品銷售保持穩(wěn)定；同時公司通過加強技術改造，優(yōu)化產(chǎn)品結構，增強產(chǎn)品競爭力，以及加強內部管理和成本控制使得公司產(chǎn)品的盈利能力得到增強，綜合毛利率同比增長了8.32個百分點，故營業(yè)利潤及凈利潤較去年同期增長幅度較大。

　　3331維達紙業(yè)

　　為應對金融危機，維達集團積極實施“紙品下鄉(xiāng)”的策略：在直營網(wǎng)絡建設方面，維達加大力度開發(fā)二、三線城市以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，并加快推進“百城萬店”終端形象店的建設，提升品牌價值，擴大市場份額。09年上半年，公司營業(yè)額達13.46億港元，同比增加13.6%，毛利率31.8%，凈利潤率亦升至13.4%。據(jù)了解，中國的生活用紙行業(yè)在今后十幾年內仍處于成*，年平均增長率在11%以上。在良好的發(fā)展機遇面前，“維達”的發(fā)展呈現(xiàn)良好勢頭，維達紙業(yè)浙江公司努力打造成華東地區(qū)大的生活用紙生產(chǎn)基地，09年在年產(chǎn)4萬噸的基礎上，下一步將規(guī)模擴展到年產(chǎn)8萬噸；廣東江門維達12萬噸生活用紙項目于09年4月7日竣工投產(chǎn)，正式宣告維達提前1年實現(xiàn)年產(chǎn)32萬噸的中期發(fā)展目標。維達紙業(yè)的春天依然會持續(xù)。

　　3868群星紙業(yè)

　　09年，隨著第8及第9號生產(chǎn)線3月份相繼投產(chǎn)，群星紙業(yè)的規(guī)模效益及營運效率進一步提升。同時，*的裝飾原紙的產(chǎn)品比例的增加，使得群星紙業(yè)09年上半年的營業(yè)額由08年同期的6.83億元上升約2.7%至7.02億元，整體毛利率由08年前6個月的25.3%上升至09年同期的28.0%。10號及11號生產(chǎn)線，也與09年年底完工，產(chǎn)能能提升6萬噸。而12號及13號生產(chǎn)線預計於2010年中期完成，屆時裝飾原紙產(chǎn)品達到21萬噸，印刷紙5萬噸。作為國內大的裝飾原紙生產(chǎn)商，群星紙業(yè)有廣闊的發(fā)展前景。

        600963岳陽紙業(yè)

　　作為我國木漿自給率高的造紙企業(yè)，隨著木漿價格的逐步上漲，岳陽紙業(yè)一體化的優(yōu)勢得到體現(xiàn)。同時，懷化項目漿線的成功注入，岳紙的木漿自給率進一步提高，同時木漿的銷售業(yè)務成為新的利潤增長點。今年一季度毛利率為15.43%，二季度為16.86%，三季度為17.78%，呈逐步提升的趨勢，隨著紙價的上漲，預計四季度公司的毛利率將進一步提升。隨著40萬噸含機械漿印刷紙項目的試生產(chǎn)，岳紙的總產(chǎn)能將達到100萬噸。岳紙的發(fā)展將邁上一個新平臺，該生產(chǎn)線的投產(chǎn)將成為公司今、明年的業(yè)績增長點。

　　000820金城股份

　　三季報顯示，09年1-9月份，金城造紙實現(xiàn)營業(yè)總收入2.76億元，同比增長31.11%；營業(yè)利潤虧損6450.49萬元；09年1-9月非常性損益項目合計為8887萬元，其中：計入當期損益的政府補助3630萬元，債務重組損益5014萬元實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤2436.29萬元；基本每股收益0.08元。由于產(chǎn)品價格下降，生產(chǎn)成本提高，預計公司2009年度凈利潤虧損2000萬元，基本每股虧損0.069元。公司2008年虧損，如果2009年繼續(xù)虧損，公司股票交易將被實行“退市風險警示（*st）”。

　　600069銀鴿投資

　　數(shù)據(jù)顯示第三季度銀鴿集團綜合毛利率為15.6%，略低于二季度的16.7%，主要原因是近期原材料價格大幅上漲，累計漲幅大于紙產(chǎn)品的提價幅度，此外產(chǎn)品提價具有一定的滯后效應，第四季度經(jīng)營狀況基本恢復正常。09年已上項目：2萬噸特種紙、3萬噸生活用紙、15萬噸高強度瓦楞紙，效益釋放，還有即將上馬的5萬噸特種紙項目、10萬噸文化紙項目（預計2010年中后期投產(chǎn)）亦會帶來一定的產(chǎn)能擴張。

　　0731森信紙業(yè)集團

　　截至2009年9月底止中期業(yè)績，森信紙業(yè)股東應占盈利3，014萬元，較08年同期的3，741萬倒退19.43%，半年期內營業(yè)額跌23.31%至17.92億元。公司的主要業(yè)務為投資控股。各附屬公司之主要業(yè)務為從事紙品貿易及經(jīng)銷業(yè)務。集團同樣從事飛機零件貿易及提供相關服務、提供物流服務及海事服務業(yè)務?？蛻粢韵愀蹫橹?，但也直接向中國客戶出售紙品。

         600433冠豪高新

　　2009年前三季度，冠豪高新實現(xiàn)營業(yè)收入42920.84萬元；實現(xiàn)凈利潤889.16萬元，較08年同期相比大幅增加。2月份，冠豪高新擬以4.60元/股價格，向*所屬中國誠通控股集團有限公司的全資子公司中國物資開發(fā)投資總公司非公開發(fā)行6000萬股股票，股票增發(fā)冠豪高新的財務壓力得到有效緩解。在實力雄厚的央企入主后，公司有望得到大股東的大力扶持，發(fā)展前景廣闊。作為國內大規(guī)模生產(chǎn)熱敏記錄紙的專業(yè)公司和國內目前生產(chǎn)設備及工藝*的大型無碳復寫紙、不干膠標簽紙生產(chǎn)基地，冠豪高新有著*的優(yōu)勢。

　　600567山鷹紙業(yè)

　　與新聞紙業(yè)務相比，包裝紙仍然是山鷹紙業(yè)的主要業(yè)績貢獻紙種。伴隨國內經(jīng)濟的逐步回暖，包裝紙行業(yè)景氣度持續(xù)回升，山鷹紙業(yè)抓緊機遇，使新建項目迅速達產(chǎn)，同時進一步優(yōu)化產(chǎn)品結構、降低生產(chǎn)成本、提高管理效率，各項舉措取得了顯著成效，山鷹紙業(yè)產(chǎn)品的毛利率穩(wěn)步提高，前三季度毛利率為16.15%，達到了歷史高水平。此前公司30萬噸項目建成投產(chǎn)，總體經(jīng)營能力大大增強，09年前半年就已完成造紙產(chǎn)量32.42萬噸，瓦楞箱板紙箱產(chǎn)量2.4億平方米。受益于包裝紙業(yè)的景氣反彈，同時考慮到新增產(chǎn)能的投放以及未來可能進行的技改項目等原因，公司未來的業(yè)績增長前景明朗。

　　002067景興紙業(yè)

　　景興紙業(yè)在2008年進入產(chǎn)能投放期，但08年三季度行業(yè)景氣度急轉直下，高價進貨的大批原料消化一直延續(xù)到09年第二季度，導致公司業(yè)績大幅下滑。09年一季報顯示毛利率為15.63%，中報顯示毛利率為13.73%，三季報為13.58%。目前牛皮箱板紙售價約3300元/噸，與一季度的低點相比上漲了700元/噸，漲幅在25%左右，受益于紙價上揚，毛利率也將有所回升。由于箱板紙產(chǎn)能過?，F(xiàn)象較嚴重，公司終止了40萬噸牛皮箱板紙項目，20萬噸白面?？堩椖咳岳^續(xù)實施，已于09年10月底投產(chǎn)。產(chǎn)能過剩仍然是我國箱板紙面臨的主要問題，我國的箱板紙產(chǎn)能在經(jīng)歷07、08年的大幅擴張后，出現(xiàn)了明顯的供給過?，F(xiàn)象，僅行業(yè)內幾家核心企業(yè)07、08兩年新增產(chǎn)能就達到555萬噸，而目前國內每年需求增量只有150萬噸左右，產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象非常明顯，預計2010年我國箱板紙市場仍然處于消化產(chǎn)能過剩階段。景興紙業(yè)的依然面臨不甚明朗的前景。